ОФЗ для населения пустят в оборот

Минфин готов расширить программу народных облигаций: приблизить стандарты размещения «народных ОФЗ» (ОФЗ-н) к стандартам классических ОФЗ для привлечения более широкого круга инвесторов на рынок госдолга. В качестве возможных вариантов смягчения условий рассматривается открытие вторичного рынка для ОФЗ-н, а также снятие потолка по объему покупки таких бумаг на одного человека.

В Минфине готовы в случае ужесточения санкций больше занимать у населения — через народные ОФЗ, сообщил в пятницу заместитель министра финансов Сергей Сторчак. «Может, нам придется менять философию заимствований у населения, в конечном итоге условия создавать для того, чтобы граждане активнее шли, если будут плохо продаваться ОФЗ классические,- отметил он (цитата по Reuters).- Мы пока сделали ОФЗ для населения очень жестким инструментом. Можно посмотреть, как сделать его более традиционным».

Первый выпуск ОФЗ-н объемом 15 млрд руб. Минфин разместил в апреле 2017 года. После него были размещены еще два выпуска в том же объеме — 6 июня и 13 сентября. Доход от вложения в ОФЗ-н составляет до 8,5% годовых. Для сравнения: среднее арифметическое максимальных ставок десяти крупнейших банков за третью декаду октября составляет 7,25%. При этом государство гарантирует возврат всех вложенных в ОФЗ-н средств в любой момент (за вычетом комиссий). Продажей ОФЗ-н занимаются Сбербанк и ВТБ 24.

В рамках расширения программы рассматривается разрешение на вторичное обращение ОФЗ-н, которое сейчас не осуществляется. Продать бумагу до срока погашения можно только через банк -оператор размещения по стоимости номинала и с комиссией 1,5%. Если инвестор владел облигацией менее 12 месяцев, выплата накопленного дохода не осуществляется. «Сейчас отсутствие вторичного рынка не позволяет человеку при необходимости быстро изъять средства из ОФЗ-н без потерь,- говорит старший аналитик ИК „Фридом Финанс“ Богдан Зварич.- Такая возможность появляется при продаже облигации на вторичном рынке, так как в ее цену включается тот купон, который накопился со времени последней купонной выплаты,- так действует механизм обращения классических облигаций». По словам гендиректора УК «Спутник — Управление капиталом» Александра Лосева, появление вторичного рынка для ОФЗ-н поможет привлечь на рынок капитала новую категорию инвесторов. «Это хорошая категория — долгосрочная, консервативная. Отчасти это сможет возместить средства в случае ухода иностранцев,- считает он.- Познакомившись с ОФЗ-н, эта часть граждан может обратить внимание на другие категории ценных бумаг». По его словам, в России лишь 0,7% населения проводит активные операции на фондовом рынке, тогда как, например, в США это делает около 60%.

Сергей Сторчак, замминистра финансов, сказал: «Мы никогда не рассматривали ОФЗ-н как фискальный инструмент, с помощью которого решались бы задачи в масштабе страны по… финансированию дефицита бюджета».

Как будет организован вторичный рынок ОФЗ-н, пока можно только предполагать. Эксперты склоняются к тому, что операторами вторичного обращения станут те же уполномоченные банки, через которые обеспечивается первичное размещение ОФЗ-н — Сбербанк и ВТБ 24 (оба являются и крупнейшими брокерами). «Это было бы логично как с точки зрения выполнения государственной задачи, так и в силу человеческой психологии — большая часть клиентов захочет проводить такие операции там же, где первично приобретала свои пакеты»,- уверен главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах. В Сбербанке считают, что на комиссионных доходах от продажи ОФЗ-н появление вторичного рынка скажется незначительно. «Но мы поддерживаем данную инициативу по причине запросов клиентов»,- сообщили в пресс-службе банка.

Кроме того, в качестве смягчения условий ОФЗ-н Минфином может быть рассмотрена отмена «потолка» владения для одного лица (в настоящий момент — 15 млн руб.). Впрочем, как говорят эксперты, это скорее технический момент, чем действенная мера, поскольку количество инвесторов, купивших гособлигации на максимально возможную сумму, невелико. Так, по данным ВТБ, с момента старта продаж ОФЗ-н доля сделок на сумму 15 млн руб. по номинальной стоимости, совершенных через группу ВТБ, составляет всего 1,5%. «Вероятно, спрос повысится, но не сильно, так как состоятельные клиенты уже используют текущие рыночные продукты»,- отмечают в Сбербанке.

Какие меры в итоге будут приняты и как будет выстроена их реализация — вопрос времени. По словам господина Сторчака, процесс обсуждения конкретных предложений начнется после того, как будут подведены итоги работы по первым выпускам.

Источник: «Коммерсантъ»

Комментарии