«Лента» выбрала банки для организации IPO

Один из крупнейших российских ритейлеров — сеть гипермаркетов «Лента» выбрала банки для организации размещения акций на бирже. Готовить «Ленту» к IPO будут JPMorgan Chase & Co., Credit Suisse Group AG, «ВТБ капитал», Deutsche Bank AG and UBS AG, сообщило агентство Bloomberg со ссылкой на свои источники. Список партнеров «Ленты» выглядит именно так, подтвердил источник «Ведомостей» в одном из перечисленных банков. О таком же списке знает инвестбанкир, участвовавший в тендере «Ленты», но не получивший мандата.

Объем размещения не определен и будет зависеть от многих факторов, говорил ранее «Ведомостям» источник, близкий к одному из акционеров ритейлера: в частности, от состояния рынков капитала, а также от того, будет ли выходить из состава акционеров ритейлера кто-нибудь из его сегодняшних владельцев. Речь идет о размещении депозитарных расписок на акции «Ленты» на сумму не менее $1 млрд при оценке компании в $5 млрд, сообщили вчера агентства. Если объем размещения действительно будет таким, размещение «Ленты» может стать крупнейшим среди российских ритейлеров. «Пятерочка» в 2005 г. провела в Лондоне размещение на $600 млн, сеть «О’кей» в конце 2010 г. — на $428 млн. «Магнит» в ходе IPO в 2006 г. разместил бумаги на $368,4 млн, а в ходе вторичного размещения в 2011 г. — $571 млн. Объем размещения продавца электроники «М.видео» в 2007 г. составлял $364,87.

Ритейлер ориентирует банки на IPO на Лондонской фондовой бирже «не раньше следующего года», сказал «Ведомостям» инвестбанкир. Источники Bloomberg и Reuters тоже утверждают, что компания рассчитывает выйти на биржу в 2014 г. «Компания находится в самом начале пути к IPO. Реальная подготовка к размещению начнется только в следующем году», — недавно говорил«Ведомостям» источник, близкий к одному из совладельцев ритейлера.

Основной владелец «Ленты» — американский инвестфонд TPG Capital. Ему, писала компания в февральской презентации, принадлежит 50,1% «Ленты». Еще 21,6% принадлежит Европейскому банку реконструкции и развития (ЕБРР), 11,8% — у «ВТБ капитала» и 16,4% (5,9%) — у миноритарных акционеров.

Представители TPG, «ВТБ капитала» и ЕБРР не стали комментировать сообщение. Представители JPMorgan, Credit Suisse и UBS также отказались от комментариев. В Deutsche Bank на запрос «Ведомостей» не ответили.

«Ленте» нужны дополнительные средства для развития бизнеса, говорил в апреле этого года руководитель управления прямых инвестиций и специальных проектов «ВТБ капитала» Тим Демченко: у компании амбициозные проекты на этот год, в частности открытие новых магазинов в существующих и новых регионах. В апреле ВТБ, основной кредитор «Ленты», увеличил кредитную линию для компании с 25,4 млрд почти до 40,4 млрд руб. Начиная с 2013 г. компания планирует открывать по 18 магазинов ежегодно. Ритейлер прогнозирует, что в 2013-2016 гг. ее капитальные затраты составят 78,87 млрд руб., а выручка к 2016 г. достигнет 289,26 млрд руб. против 109,9 млрд руб. в 2012 г.

«Лента», управляющая 56 гипермаркетами в разных регионах России, по итогам 2012 г. заняла 7-е место по объему выручки среди работающих на российском рынке ритейлеров, уступив X5 Retail Group, «Магниту», «Ашану», Metro Cash & Carry, «Дикси» и «О’кей», пишут в обзоре аналитики «Уралсиба». Выручка «Ленты» в 2012 г. увеличилась на 22,4% до 109,9 млрд руб., чистая прибыль — в 5 раз до 6,3 млрд руб., рентабельность по EBITDA составила 11,6%. По данным «Ленты», на конец 2012 г. ее совокупный долг составлял 29,2 млрд руб.

Если бы «Лента» выходила на биржу сейчас, то инвесторы с учетом ее высокой рентабельности по EBITDA могли бы сравнивать ее с «Магнитом», считает аналитик УК «Капитал» Андрей Верхоланцев. «Магнит», по его словам, торгуется сейчас на уровне 14-15 EBITDA, а «Лента», чтобы заинтересовать потенциальных инвесторов, могла бы претендовать на мультипликаторы в 9-10 годовых EBITDA. С EBITDA около $400 млн за 2012 г. «Лента» могла бы сейчас стоить около $4 млрд, считает Верхоланцев. Аналитик Райффайзенбанка Наталья Колупаева полагает, что справедливее было бы сравнивать бизнес «Ленты» с бизнесом ритейлера «О’кей» и вести размещение по тем же мультипликаторам — около 12,9 EV/EBITDA 2012 г. В этом случае стоимость «Ленты» может составить $5,2 млрд, считает Колупаева.

Александра Крекнина
Vedomosti.ru

Комментарии